用發展眼光看待鋼鐵高產量低庫存
今年初以來，我國粗鋼產量節節攀升，6月份粗鋼日產量接近200萬噸，同期出口并未大幅增加、部分下游行業表現并不理想，但鋼材社會庫存自3月份以來持續下降，當前總量甚至低于去年同期。產量增加、庫存降低成為今年初以來鋼鐵行業運行的鮮明特征之一。
　　統計局數據顯示，6月份我國粗鋼產量為5993萬噸，日產量為199.8萬噸，環比5月份增長2.8%，日產量相當于年產粗鋼7.29億噸的水平。粗鋼產量增加，一方面是因為我國鋼鐵行業仍然處于粗放式發展階段，再加上產業集中度較低，多數鋼廠依然追求規模、市場份額;另一方面則在于今年初以來，鋼鐵市場價格頻繁窄幅震蕩，市場價格與鋼材出廠價格倒掛，絕大部分鋼廠生產依然有積極性。
　　在國內鋼產量不斷刷新歷史紀錄的同時，我國鋼材直接出口表現平平，下游行業景氣度已出現下滑。但今年**季度以來，鋼材市場庫存量持續下滑，目前螺紋鋼、線材、中板、冷軋板、熱軋板這5大品種重點城市庫存總量為1406萬噸，累計比3月份高點下降25.6%。筆者認為，庫存出現下降有以下幾個方面的因素：
　　下游行業消化，建筑業需求較多。今年特別是3月份以來，鋼材庫存持續下滑，其主要原因是下游行業消化。國家統計局*新數據顯示，我國**、**季度的GDP增速呈放緩態勢，但總體經濟平穩增長，為鋼材需求提供了保障。從主要行業來看，建筑行業表現突出，如上半年固定資產投資同比增長25.6%，增速略高于去年同期，其中房地產投資增速，為32.9%。相比之下，受到汽車景氣度明顯下滑等因素的拖累，上半年工業增加值增速比去年同期下滑3.3個百分點至14.3%。盡管增速下滑，但大多行業同比正增長，仍須消耗鋼材等原材料。
　　資金成本增加，價格震蕩幅度小，商家囤貨意愿下降。今年上半年，為控制流動性、抑制通脹，央行實行緊縮貨幣政策，累計6次上調準備金率、3次加息。隨著法定貸款利率上升，貿易商資金成本隨之增加。一些商家稱噸材月度資金成本達到甚至超過50元，而同期主要鋼材品種價格震蕩幅度有限，不足以抵消資金成本的增加。以上海5.5mm熱軋卷為例，上半年價格*高漲幅不足500元/噸，4月份、5月份的月度噸鋼價格波動幅度不足百元，價格震蕩幅度有限而資金成本較高使得商家囤貨意愿下降。
　　鋼廠增加直供，直接投放流通資源量相應減少。國內鋼廠主要通過直供、代理或分銷、出口這幾種方式銷售鋼材，其中直供是指鋼廠直接將所產鋼材銷售給下游生產企業，無需經過流通市場。數據顯示，1月~5月份，我國重點大中型企業直供鋼材量為7136萬噸，占總銷量的36.2%，與上年同期相比，所占比例上升2.3個百分點。鋼廠直供比例上升意味著對流通市場的投放量會相應減少，進而影響鋼材社會庫存。
　　區域經濟格局發生變化，庫存統計口徑有待完善。“十一五”以來，我國區域發展實現了從東部地區“一馬當先”向各區域協同并進轉變。據國家統計局數據，2011年上半年，**規模以上工業增加值同比增長14.3%。其中，東部地區同比增長12.4%，中部地區增長17.8%，西部地區增長17.3%。中西部經濟增速已趕超東部，在以投資為主的經濟結構下，中部、西部經濟增速快于東部預示著鋼材需求的增加，鋼廠必將相應調整資源投放量，貿易商也將調整布局，一些規模較大的商家紛紛選擇在二線、三線城市開設分公司。據鋼協統計數據顯示，2011年1月~5月，重點大中型企業鋼材資源流向西南、西北、東北、中南部的量比上年同期有所增加。在區域經濟發展增速出現較大變化的同時，為保證數據連續性以及其它因素影響，鋼材社會庫存統計口徑幾乎沒有變化，在一定程度上無法真正反應經濟以及市場的發展，有待進一步完善。
　　鋼鐵物流園興起，分流部分資源。為擺脫行業低利潤、延伸產業鏈、尋求發展方式轉變，近年各地均開始建設鋼鐵物流園。據不完全統計，目前我國在建和待建的鋼鐵物流園已超過百家。據了解，鋼鐵物流園集倉儲、交易、加工配送于一體，起到分流資源的作用，進而影響傳統意義上的鋼材庫存統計數據。
　　綜合來看，鋼鐵行業產量增加、市場庫存降低的現狀是多種因素綜合作用的結果，在行業持續發展的背景下，更需要我們用發展眼光來看待這一問題。
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